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从雪道到山野 吉林“轻极限”运动撬动暑期文旅经济_我的网站

A |     　　央行8月24日发布多个流动性管理工具操作公告。　　当日早间，央行公告，以固定利率、数量招标方式开展3400亿元7天期逆回购操作。傍晚，央行公告：将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元；8月25日将开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作。　　分析人士表示，面对跨月时点的流动性波动，央行灵活运用多种流动性管理工具，兼顾短期资金熨平与中期流动性投放，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行。

B | 　　精准熨平跨月流动性波动　　“隔夜逆回购作为短期流动性管理工具，继续发挥其对冲税期、月末资金缺口的作用。”中信证券首席经济学家明明表示。　　今年6月末，央行增加了隔夜逆回购操作品种，发挥其“削峰填谷”的作用。    笛声骤响，百余名越野跑选手冲出起跑线，沿着吉林中旅松花湖度假区的高落差赛道向山顶疾行。

C | 　　7日傍晚，2026松花湖东北100落日冲坡赛鸣枪开跑，参赛者迎着落日余晖奔赴终点，并在山顶与落日合影留念。　　依托地处世界冰雪黄金纬度带的粉雪资源，加之夏季平均22摄氏度的凉爽气候，吉林省内各大雪场正加速从“单季冰雪”向“四季全域”转型。近期，隔夜逆回购操作频率明显增多。央行在6月下旬、7月下旬、8月中旬、8月下旬四次发布操作公告，操作时点分别覆盖6月末、7月末到8月初、8月月中，以及8月末到9月初。凭借地形起伏与垂直落差等先天条件，“轻极限”运动成为撬动当地文旅消费的新支点。　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，受银行考核等因素影响，8月末短期流动性需求增加。　　此番落日下的奔跑，是吉林各大雪场丰富暑期运营业态的缩影。赛事组织者介绍，近年来国内户外运动产业持续升温，越野跑赛事数量和参赛人数实现快速增长。央行本次在这一时点连续开展隔夜逆回购，有助于控制市场隔夜利率DR001的波动性，引导其围绕政策利率中枢平稳运行。　　央行近期发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》明确，将结合一级交易商需求，逐步增加隔夜逆回购的操作频率。消费趋势亦随之变化：消费者不再满足于基础消费，更愿为户外体验、健康生活、自我挑战付费，全新夏日消费场景加速成型。在2026松花湖东北100落日冲坡赛中，选手们从起点出发。　石洪宇 摄　　目前，吉林市两大核心冰雪度假区的暑期运营业态日趋丰富。兴业证券首席经济学家刘郁表示，相较于7天期逆回购操作，隔夜逆回购操作可以更好满足税期、跨月等因素带来的1天到3天的资金缺口，有效避免形成资金淤积。据吉林市冰雪经济高质量发展试验区介绍，北大湖滑雪度假区已推出30余项户外休闲项目，配套山地自行车道与徒步路线，并依托东北首条国家级登山健身步道，常态化举办山地健康跑。　　此外，8月25日的MLF操作为缩量续作，净回笼1000亿元。

D | 王青认为，这或许主要与金融机构资金需求的期限结构有关，并不代表流动性收紧。　　全长2.3公里、落差近300米的山地滑车，以及UTV丛林穿越同步开放。明明表示，近期长端流动性相对充裕，债市情绪也较好，进一步呵护流动性的必要性下降。

E | 该度假区已构建起“春赏花、夏避暑、秋登山、冬戏雪”的全季运营体系。　　分析人士表示，考虑到3个月期、6个月期买断式逆回购在8月合计净投放2000亿元，尽管MLF净回笼1000亿元，当月中期流动性操作仍合计净投放1000亿元。

F | 王青表示，预计三季度是年内政府债券发行的高峰期，中期流动性净投放有利于支持政府债券顺利发行。

G | 　　中旅松花湖度假区则重点深耕赛事经济。总经理赵兰菊介绍，6月末举办的青山之巅跑山赛吸引全国千余名选手，设置42公里、22公里、10公里等组别，串联高山花海与越野陡坡。9月，松花湖东北100跑山赛将如期开赛，设置从100公里到10公里共七大组别。该赛事2023年创办时仅有千余人参与，今年预计突破1万人，其中外省选手占比近八成。　　每逢周末，度假区还推出山谷音乐会、星空露营影院、篝火派对及夜间观光缆车体验等休闲项目，与风筝会等群众体育活动形成互补。　　与此同时，长白山万达国际度假区打造自有夏日IP“22℃自在局”，主打轻户外休闲理念，提供林间骑行、桨板体验和自然科普课堂。

H | 长春莲花山度假区依托山水资源，重点发展骑行、徒步、露营三大业态，进一步丰富吉林省夏日“轻极限”运动版图。　　资金利率整体平稳　　本次7天期逆回购操作实现净投放3400亿元，这是央行恢复7天期逆回购操作后连续第2个工作日开展投放。　　吉林市官方介绍，今年暑期“轻极限”运动对消费的拉动作用逐步显现。　　自8月中旬以来，公开市场操作经历了多次转换：　　8月11日至13日，央行连续3个工作日未开展逆回购操作。8月14日、17日、18日和19日，央行分别开展3490亿元、5655亿元、4697亿元和3274亿元隔夜逆回购操作，但7天期逆回购操作量继续为零。此类活动可形成“一人参赛、全家同行，一日参赛、多日留宿”的叠加消费模式，让以粉雪闻名的冬季滑雪场，在非雪季同样保持客流活力，真正实现全季运营。　　8月20日，隔夜和7天期逆回购操作量双双“归零”。

I | 直至8月21日，央行重启7天期逆回购操作，并于8月24日将操作规模增至3400亿元。　　从资金利率表现看，上周资金面呈现先稳后紧态势。兴业证券研报显示，8月17日至21日，DR001、R001周均值分别上行1.8个、1.7个基点至1.38%、1.40%；DR007、R007周均值分别为1.39%、1.42%，与前一周基本持平。

J | 　　税期期间，在隔夜逆回购操作呵护下，资金利率整体平稳。有资金交易员对记者表示，8月17日至19日，R001稳定在1.38%至1.39%，R007运行在1.41%附近，波动幅度明显低于今年前7个月的税期水平。　　该资金交易员表示，税期结束后，随着超过3000亿元隔夜逆回购到期，而7天期逆回购未及时接续，存量逆回购余额一度降至零，资金面边际收敛。8月21日，央行虽然重启7天期逆回购，但投放规模不足千亿元，当日R001、R007分别上行5.9个、2.5个基点至1.46%、1.44%。　　资金价格调控意图更受关注　　多家机构认为，公开市场操作量主要取决于一级交易商的实际资金需求，不能简单依据操作量及净投放规模判断货币政策取向。相较数量变化，更应关注公开市场操作引导形成的资金价格。　　财通证券研报认为，央行重启7天期逆回购与DR001升至1.44%并不矛盾。一方面，7天期资金投放能够避免隔夜工具集中到期后资金面过度收紧；另一方面，央行也有意将DR001维持在相对较高水平，避免长端利率过快下行。　　8月21日，DR001全天持续上行，但未突破1.45%。财通证券据此判断，1.45%可能是央行当前对存款类机构隔夜资金利率的合意上限，后续DR001或在1.40%至1.45%区间偏强运行。

K | 　　资金供给结构的变化，也推动隔夜利率上行。兴业证券数据显示，8月17日至21日，银行体系日均净融出为4.14万亿元，与前一周基本持平。但大行日均净融出由3.85万亿元降至3.56万亿元，8月21日更是降至约2.7万亿元，单日回落超过1万亿元。　　自6月中旬以来，DR001主要运行在1.35%至1.45%区间，近期逐步向区间上沿靠拢。光大证券认为，这反映出当前阶段金融管理部门在保持流动性充裕的同时，也不希望资金价格过低带动长债收益率过快下行。　　光大证券还认为，判断货币政策态度，应更多关注7天期逆回购利率以及各类工具共同引导形成的DR001。（文章来源：上海证券报）。

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Published on:14:29:28